Las SCPIs* francesas están invirtiendo cada vez más fuera de su mercado de origen, siendo otros países europeos los principales beneficiarios según el último informe de Savills sobre la actividad de este vehículo de inversión que equivale a las socimis españolas. Savills prevé que una nueva oleada de inversión por parte de este tipo de inversor se dirija a los mercados inmobiliarios europeos, con España como uno de los principales destinos, debido al nuevo repunte registrado en sus entradas de capital.
De acuerdo con los datos de ASPIM-IEIF, la entrada neta de capital en las SCPIs ha vuelto a crecer, pasando de 800 millones de euros en el primer trimestre de 2024 a 1.000 millones en el primer trimestre de 2025.
Además de la diversificación geográfica, las SCPIs han ampliado su enfoque más allá del sector de oficinas, diversificándose hacia el sector healthcare y living, especialmente en residencias de estudiantes, y hoteles.
En el mercado español, las primeras operaciones registradas por parte de SCPIs se remontan a 2013, pero es partir de 2018 cuando empezaron a estar más activas tras varios años sin operaciones en el mercado español. Aunque oficinas en Madrid y Barcelona es el segmento en el que han tenido mayor presencia, en los últimos años la tendencia a diversificar por tipo de activo y localización también se cumple, con al menos alguna operación en prácticamente todas las comunidades autónomas en diferentes asset clases en retail, especialmente supermercados y medianas superficies, logístico, hoteles y residencias de personas mayores.
Inversión por región y segmento de las SCPIs en España
Savills apunta que las SCPIs francesas cuentan con una ventaja competitiva única gracias a su estructura y base inversora. A diferencia de muchos inversores institucionales, no dependen en gran medida de la financiación mediante deuda. Su agilidad proviene de una captación de fondos constante a través de una amplia base de inversores minoristas en Francia, que pueden suscribirse de forma mensual o trimestral. Este flujo continuo de capital permite a las SCPIs mantenerse activas en el mercado, incluso en periodos de incertidumbre, sin necesidad de recurrir a préstamos bancarios ni enfrentarse a condiciones crediticias volátiles.
*SCPI = Société Civile de Placement Immobilier, vehículos de inversión inmobiliaria que permiten a particulares invertir en una cartera de propiedades gestionada profesionalmente.
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